Как определить дисконтированный доход

Дисконтированный доход - это ключевой показатель в инвестиционном анализе, позволяющий оценить будущие денежные потоки с учетом временной стоимости денег. Рассмотрим методику его расчета.

Основные понятия дисконтированного дохода

• Дисконтирование - приведение будущих денежных потоков к текущей стоимости
• Дисконтная ставка - норма доходности, используемая для пересчета
• Чистый дисконтированный доход (NPV) - разница между дисконтированными доходами и расходами

Формула расчета дисконтированного дохода

Основная формула дисконтирования единичного платежа:

PV = FV / (1 + r)ⁿ

где PV - текущая стоимость, FV - будущая стоимость, r - ставка дисконтирования, n - количество периодов

Пошаговый расчет дисконтированного дохода

1. Определите будущие денежные потоки по периодам
2. Выберите соответствующую ставку дисконтирования
3. Рассчитайте коэффициент дисконтирования для каждого периода
4. Умножьте каждый денежный поток на соответствующий коэффициент
5. Суммируйте все дисконтированные денежные потоки

Пример расчета дисконтированного дохода

Выбор ставки дисконтирования

Основные подходы:

• Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
• Безрисковая ставка + премия за риск
• Альтернативная доходность сопоставимых инвестиций
• Ожидаемая норма доходности инвестора

Применение дисконтированного дохода

Особенности расчета:

• Чем выше ставка дисконтирования, тем ниже текущая стоимость будущих доходов
• Денежные потоки в более отдаленных периодах имеют меньший вес
• Для точного расчета важно правильно оценить будущие денежные потоки